零跑汽車申報港交所上市

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零跑汽車申報港交所上市，零跑汽車成立於 2015 年，與理想汽車相同。過去三年，零跑汽車共向用戶交付了三款車，零跑汽車的營收也逐漸增加。零跑汽車申報港交所上市。

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日前，我們於官方獲悉，浙江零跑科技股份有限公司，向港交所提交上市申請書，聯席保薦人爲中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年總收益分別爲1.169億元、6.313億元和31.32億元，近三年公司權益持有人應占年內虧損分別爲9.01億元、11億元和28.457億元。

零跑汽車表示，籌集資金將用於智能電動汽車研發、提升生產能力、提升品牌知名度等方向。

根據弗若斯特沙利文的資料，成立於2015年的零跑汽車是中國目前唯一一傢俱有全域自主研發能力的新興電動汽車公司，同時也是中國垂直整合程度最高的新興電動汽車公司。

過去3年，零跑汽車已交付三款車型，並計劃以每年1到3款車型的速度在2025年底前推出8款新車型。

2021年全年，零跑汽車合計交付43,748輛電動汽車，較2020年增長443.5%。根據弗若斯特沙利文的資料，按交付量計算，零跑汽車是中國領先的新興電動汽車公司中增速最快的公司。

當前，零跑汽車已獲得紅杉中國、上海電氣、中國中車、歌斐資產、九智投資、沂景資本、和達投資、中金等知名財務投資方和產業投資方的投資。

至此，零跑汽車如果成功登陸港交所，那麼其將會成爲第四家成功上市的造車新勢力，與蔚來、理想、小鵬一齊躋身國產造車新勢力四強”陣營。

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3 月 17 日晚，港交所官網披露，零跑汽車背後公司浙江零跑科技股份有限公司已提交上市申請，中金公司、花旗、摩根大通和建銀國際擔任聯席保薦人。

在 1 月底，零跑科技向證監會提交了有關境外上市的審批材料，彼時就有消息指出，原本定於在科創板上市的零跑將改道港交所。如成功上市，零跑將成爲第四家登陸港交所的造車新勢力。

零跑汽車成立於 2015 年，與理想汽車相同。過去三年，零跑汽車共向用戶交付了三款車，分別爲 S01、T03 和 C11，且交付量逐月走高，今年 1 月的交付量達到 8085 輛，與 " 蔚小理 " 的差距逐漸縮小。

在銷量走高的支撐下，零跑汽車的營收也逐漸增加。招股書顯示，2019-2021 年，零跑的營收分別爲 1.17 億、6.31 億和 31.32 億元，增幅明顯擴大。

延續了其他造車新勢力的風格，零跑的研發投入一直處於上升狀態，三年間，從 3.58 億元增長至 7.4 億元。好的跡象則在於，研發投入佔總營收的比例有所下降，2021 年僅爲 23.6%。

但除了研發投入，零跑還需要在擴大營銷、服務網絡和提高產能上持續投入，因此至今仍未實現盈利，近三年的淨虧損分別爲9億、11億和28億元，累計約爲47億元，對於 2022 年，零跑預計將繼續虧損狀態。

對於上市後的產品規劃，零跑顯得野心十足，計劃每年推出 1-3 款車，最終在 2025 年底前推出 8 款全新車型，如此高頻的推出新產品，既有機遇也存在巨大風險。

車型越多等同於營收來源更多，但從蔚小理的產品矩陣分析來看，交付量主要依靠旗下爆款車型，如小鵬 P7 和理想 ONE。車海戰術更適用於積累更豐富、品牌認知度更高的傳統車企，對於新勢力車企來說，密集推出過多車型可能無法激發出爆款潛質，反而會導致成本高企，盈利更加遙遙無期。

除了產品矩陣，在招股書中，零跑還多次強調了自己的自動駕駛技術。

零跑的創始人朱江明與馬斯克一樣是個技術派，爲安防行業龍頭企業大華股份的創始人之一，在人工智能、智能交通技術上的積累較多。因此，零跑成立時便被注入了科技、自研的基因。

去年 7 月，零跑發佈了 2.0 戰略，且朱江明公佈了這一新戰略的幾個 " 小目標 "，典型的有自動駕駛技術三年內超越特斯拉、2025 年整體銷量達到 80 萬輛和堅持核心技術全域自研。

國內的造車新勢力很多都把特斯拉當作超越對象，但給出如此清晰的時間表並不常見，因此零跑一度深陷質疑聲中。

招股書顯示，零跑最新的 Leapmotor Pilot 3.0 自動駕駛系統可提供 360 度視覺感知及 22 項自動駕駛功能，根據權威機構弗若斯特沙利文的資料，其爲目前同價位區間電動車型中功能最全面的自動駕駛系統。

這雖然能顯示出零跑自研技術的成績，但技術最終還是要落實在銷量上，零跑 2021 年的累計交付量僅爲 4.3 萬輛，想要實現年銷 80 萬的目標需要翻近 20 倍，這並不容易。

上市尋求 " 輸血 " 只是第一步，零跑在實現自己 " 小目標 " 的道路上，還需要跨過不少障礙。

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繼“蔚小理”（即蔚來、小鵬汽車和理想汽車）之後，造車新勢力梯隊即將迎來“赴港上市”新成員。

3月17日晚間，浙江零跑科技股份有限公司（以下簡稱零跑汽車）向港交所提交上市申請書。零跑汽車計劃在港交所掛牌上市，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際將擔任本次IPO聯席保薦人。

值得注意的是，證監會網站此前公佈了浙江零跑科技股份有限公司的《境外首次公開發行股份(包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式)審批》進度。不過，該文件並未披露零跑汽車選擇的具體資本市場，而伴隨着上市申請書的提交，零跑汽車也確定了赴港上市的方向。

奧緯諮詢董事合夥人張君毅認爲：“新勢力們選擇在港股上市的原因與A股政策收緊、監管加強有着直接關係，因爲這意味着以後車企上市的條件難度會加大，在新制度之下股東的關係、外資的成分都將被考慮，而港股相比A股機制更加靈活。一般而言，擬上市企業從申報IPO材料到首發上市日平均只需要114天，港股順勢成爲了科創板、創業板的有效承接地。”

交付量逐年增加但仍虧損

公開資料顯示，零跑汽車成立於2015年，主要聚焦價格介於15萬元至30萬元的中高端主流新能源汽車市場，並在過去三年中交付了三款車型。數據顯示，零跑汽車單季度的交付量逐步增多，從2019年第三季度的473輛，已經增長至2021年第四季度的超1.7萬輛。

隨着銷量的逐步提升，零跑汽車的營收也逐年增加。零跑汽車在2019年、2020年和2021年的總收入分別約爲1.17億元人民幣、6.31億元人民幣和31.32億元人民幣。

在具體業務方面，2021年零跑汽車的'汽車及零部件銷售收入約爲30.58億元人民幣，而2020年和2019年零跑汽車的汽車及零部件銷售收入分別約爲6.16億元人民幣和1.17億元人民幣。

此外在2019~2021年間，零跑汽車毛利率也逐年改善，分別爲-95.7%、-50.6%和-44.3%。招股書稱，這主要是由於其利潤率較高的電動汽車交付量在逐年增加，以及規模經濟導致的單位成本降低。未來零跑汽車將繼續管控成本，毛利率或將持續改善。

圖片來源：每日經濟新聞資料圖

不過，與大多數新能源汽車企業相似，成立至今零跑汽車並未盈利，仍處於投入期。IPO文件顯示，2019年、2020年和2021年，零跑汽車的經營虧損分別約爲7.30億元、8.69億元、28.68億元。零跑汽車的權益持有人應占年內虧損分別約爲9.01億元、11.00億元和28.46億元。

此外，零跑汽車2019年、2020年和2021年經調整淨虧損分別爲8.1億元、9.35億元、26.29億元。招股書稱，由於新車型的研發投入及生產設施、銷售網絡的擴張，公司2022年預計將繼續產生淨虧損。

在公司資產方面，IPO文件顯示，截至2021年12月31日，零跑汽車的流動資產總值爲約89.55億元人民幣，年末現金及現金等價物約爲43.38億元人民幣。

募資主要用於新品研發和生產

當前，造車新勢力第二梯隊正在加速衝向資本市場。除已經證實赴港IPO的零跑汽車，威馬汽車、哪吒汽車、華人運通也在此前先後被曝將在港交所上市。

在行業人士看來，造車新勢力的“內卷”不斷升級，對於研發和擴充產能的資金需要更加迫切。“造車新勢力大多是依靠融資往前走，藉助‘資本遊戲’，誰先砸實自己的產業鏈誰就是勝者。”全聯車商投資管理（北京）公司總裁曹鶴分析認爲。

同時，有觀點稱，當前新造車企業一方面要承擔新能源技術探索的成本，同時還要承擔與傳統燃油汽車競爭的壓力。此外，面對激烈的市場競爭，新造車企業還要不斷競爭卡位，這同樣需要海量的資金投入，而在這樣的情況下，融資就成爲關鍵。

招股書稱，此次零跑汽車IPO募資的40%將用於拓展智能電動汽車品類、擴大團隊，以及自動駕駛等智能技術的研發投入，其他則將用於提升生產能力和提升品牌知名度。

根據規劃，2022年，零跑汽車將會推出中大型純電轎車——C01，並將於今年第三季度開啓交付。此外，在IPO文件中，零跑汽車還表示將在2022年推出零跑C11的四驅版本和增程版本車型。面向未來，零跑汽車計劃到2025年年底推出8款全新車型，其中包括三款轎車（轎跑車/微型車）、四款SUV車型以及一款MPV車型。