ARM欲上市納斯達克，英政府極力挽留

ARM欲上市納斯達克，英政府極力挽留，據當地媒體報道，英國首相鮑里斯·約翰遜也加入了ARM上市地點的爭奪戰，目前，ARM的母公司軟銀集團還沒作出最終決定。ARM欲上市納斯達克，英政府極力挽留。

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據日經亞洲6月11日報道，英國正在全力以赴，以確保Arm在倫敦上市。作爲英國高科技產業皇冠上的明珠，Arm如果選擇在納斯達克上市，有損倫敦金融中心的聲譽。

自 4 月以來，英國經濟官員一直在動員其母公司軟銀集團將Arm在倫敦證券交易所上市。 Arm架構芯片設計用於全球大約 90% 的智能手機。

圖源：日經亞洲

“我們希望Arm將繼續在這裏建立業務，利用英國無與倫比的技能和資本組合,”一位政府發言人告訴日經新聞。

發言人沒有直接評論目前的進展，但表示政府“致力於使英國成爲創新企業發展和籌集資金的最具吸引力的地方”。

英國首相鮑里斯·約翰遜也身在其中，他曾經就此事向軟銀高管致信。

英國《金融時報》和其他媒體報道稱，英國官員顯然在鼓勵國內投資者在Arm上市後購買其股票，並宣傳在倫敦上市的優勢。

英國熱衷於將未來技術創新的支柱保留在自己的市場內，但軟銀傾向於將華爾街作爲Arm IPO的地點。

軟銀集團董事長兼首席執行官孫正義在2月份公佈財報時表示：“在高科技領域，納斯達克上市可能是最合適的。”

軟銀可能會在今年夏天決定Arm在哪裏上市。5月的另一次財報電話會議上，孫正義說：

“Arm的業務表現不錯，我們應該隨時爲Arm的IPO做好準備。”

英國金融官員放寬了倫敦證券交易所關於可自由交易股票比例的“自由流通量”要求，以吸引更多公司，比如英國國際匯款初創公司Wise去年選了在倫敦上市。

軟銀集團公關部表示，“尚未就Arm上市地點做出任何決定，正在考慮各種可能性”。

考慮到市場規模和投資者數量，納斯達克更有可能帶來更高的估值。由於物流成本上升和其他因素，許多英國公衆認爲退出歐盟是錯誤的選擇。如果Arm在大西洋彼岸上市，可能會給人留下倫敦證券交易所已風光不再的印象。

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4月以來，英國政府已經開始動員經濟官員，希望盡他們所能說服軟銀集團讓芯片設計公司ARM在倫敦上市。

英國政府的一位發言人告訴媒體，“我們希望ARM能繼續在這裏開展業務，將英國領先的技術和資本相結合。”

發言人沒有透露相關行動，但他表示政府“致力於使英國成爲對創新企業成長和融資最具吸引力的地方”。

ARM公司的芯片設計IP授權對整個半導體行業具有不可替代的作用，不僅在手機革命中成爲創新中心，而且在雲計算、汽車、物聯網和虛擬世界中也發揮着重要作用。

英國視ARM爲該國科技行業“皇冠上的明珠”，如果最終未能在本土上市，對英國政府和倫敦證券交易所造成的傷害是不言而喻的。

據當地媒體報道，英國首相鮑里斯·約翰遜也加入了ARM上市地點的爭奪戰，他向多位軟銀高管發了一封信。軟銀高管們收到後感到非常驚訝。

容易得罪人的難題

目前，ARM的母公司軟銀集團還沒作出最終決定。公共關係部門稱，該公司“尚未就在哪裏上市（ARM）做出任何決定，正在考慮所有可用選項的可能性”。

但孫正義在今年2月的一次新聞發佈會上表示，“能在高科技領域發揮關鍵作用的納斯達克可能是最合適的。”在5月份的另一次財報電話會上，孫正義暗示，ARM可能在今年年底前上市。

外界預計，軟銀可能在今年夏季作出上市地點的相關決定。考慮到市場的規模和投資者的數量，納斯達克確實更有可能帶來更高的估值。但如果軟銀選擇美國而不是約翰遜的提議，就有可能破壞該公司與英國政府的關係。

2016年，軟銀以246億英鎊收購了ARM。當時正值英國保守黨的特蕾莎·梅在位，她的政府也因此遭受許多批評。

如果同爲保守黨的約翰遜也未能留住ARM，那麼許多英國公衆會認爲倫敦證券交易所對資本市場的吸引力大打折扣，保守黨主導的“脫歐”是一個錯誤。

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據集微網消息，英國正在全力以赴，以確保Arm在倫敦上市。Arm如果選擇在納斯達克上市，有損倫敦金融中心的聲譽。

在英偉達今年2月放棄以660億美元收購ARM後，軟銀計劃讓ARM在美國紐交所上市。但考慮到ARM在全球科技行業中的重要性，此次IPO依舊引發了各界對ARM未來所有權的關注。

當地時間5月31日，英國《金融時報》援引高通CEO克里斯蒂亞諾？安蒙（Cristiano Amon）的話報道稱，該公司對投資ARM非常感興趣，“這是一項非常重要的資產，對我們所處行業的發展至關重要”。

在英偉達收購ARM的過程中，中國還沒有正式表態，歐美監管機構就接連發聲表達對收購的質疑，英偉達最終“知難而退”。也許是考慮到這一點，安蒙在採訪中補充稱，該公司可能會與其他芯片企業聯手一起收購ARM，“你需要有很多公司參與，來營造ARM保持獨立性的效果”。

ARM是一家總部位於英國劍橋的科技公司，不直接設計和生產芯片，但該公司提供的指令集架構是蘋果、高通、華爲、聯發科等公司設計芯片的基礎。市場調研機構Strategy Analytics發佈的數據顯示，2020年，基於ARM的芯片在智能手機和平板電腦應用處理器市場的份額分別爲100％和89％。

這也是歐美監管機構反對英偉達單獨收購ARM的主要原因。作爲一家擁有ARM業務佈局的公司，英偉達如果完全掌控ARM，將很難保證ARM未來在行業中的中立性。

不僅移動終端，熱門賽道智能汽車也是ARM持續發力的方向。在5月中旬的業績發佈會上，ARM透露，得益於汽車電氣化和計算能力提升的需求，推動該公司IP授權業務在去年首次實現超過10億美元的營收，爲歷史最好業績。2021年，基於ARM架構技術生產的芯片出貨量達到292億顆，歷史累計出貨量超過2250億顆。

2016年，軟銀集團以320億美元收購ARM全部股權。財報披露，通過芯片設計IP授權許可和授權後抽取版權費，2021年ARM實現營收27億美元，同比增長35％，調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）同比增長68％，達10億美元，調整後EBITDA利潤率爲37％。

儘管ARM早已歸屬日本軟銀集團，但總部並沒有搬離英國。因此，在一些英國政客看來，ARM仍然是英國的關鍵戰略資產。在英偉達收購失敗後，一些英國政界人士呼籲該國政府收購ARM的“金股”（golden share，指擁有大量投票權的股份）。

而高通CEO最新的提議，給ARM未來的歸屬權增添了更多不確定性。實際上，美國CPU巨頭英特爾也早已表達過類似想法，該公司CEO在今年早些時候表示，支持組團收購ARM的舉措。

高通曾明確反對過英偉達收購ARM，稱由一家芯片公司控制對整個行業都十分重要的公司毫無意義。“由於整個生態系統的集體投資，比如蘋果和高通等公司，ARM在各個領域都取得了勝利，這是因爲它是一個獨立、開放的架構，每個人都可以投資，”安蒙表示，他指的`是軟銀收購ARM之前的那段時間。

在經歷兩年的上行週期後，半導體行業似乎正迎來轉折點，部分觀點認爲芯片行業即將出現供給過剩，也有觀點認爲仍存在結構性短缺。而《金融時報》報道稱，未來10年全球半導體的需求將翻一番，且所有現代電子產品的製造商都將比以往任何時候都更依賴ARM的產品。

“我認爲今天的趨勢是一切都在向ARM轉移”，安蒙在採訪中表示，ARM近期致力於從手機領域向汽車、物聯網和數據中心擴張。他認爲，與競爭對手一起投資ARM將“支持成功的IPO和估值”，並確保ARM繼續“努力和投資”。

目前，高通不僅手機芯片依賴ARM，同時也在擴大其他基於ARM產品的佈局，該公司已經透露將在2023年推出基於ARM的新款筆記本電腦處理器，目標是與蘋果的M系列筆記本處理器競爭，而基於ARM的蘋果M1系列處理器已在跑分上“吊打”英特爾的旗艦產品。

客戶投資供應商股權的案例，在半導體業界也並不是沒有，最知名的應該是臺積電、英特爾和三星聯手投資荷蘭光刻機巨頭阿斯麥的例子，目前這三家也是阿斯麥EUV光刻機的大客戶。

高通作爲ARM的大客戶，如果能成功投資ARM，無論從技術合作還是優先供應方面對高通來說都是利好。但此舉無疑也會引起其他競爭對手的警惕，尤其是如果ARM完全被美國公司控制，接受美國監管，對中國使用ARM技術的公司將產生潛在威脅，其影響應該不遜於ARM被英偉達收購。

但安蒙也透露，尚未就投資ARM的事宜與軟銀進行溝通，因爲軟銀近期一直在忙着解決其中國合資公司的“反叛”問題。